期货市场是一个充满活力的金融市场，交易者可以买卖代表未来某一特定时间点交付的标的资产的合约。这些合约按月份分类，每个月份代表一个不同的到期日。一般来说，远期月份合约的价格会高于近期月份合约的价格。将探讨造成这种现象的原因。

现货价格和远期价格

期货合约的价格是由标的资产的现货价格和对未来价格的预期决定的。现货价格是标的资产在当前时间的市场价格，而远期价格是市场对标的资产在未来特定时间点的预期价格。

正向倾斜

在正常市场条件下，远期月份合约的价格往往高于近期月份合约的价格。这种现象被称为正向倾斜。正向倾斜表明市场预期标的资产的未来价格将高于现货价格。

造成正向倾斜的原因

造成正向倾斜的原因有多种，包括：

• 存储成本：对于需要存储的商品，如原油或谷物，远期月份合约的价格需要计入存储成本。随着时间的推移，存储成本会累积，导致远期月份合约的价格高于近期月份合约。
• 利息成本：对于需要融资的商品，如贵金属或债券，远期月份合约的价格需要计入利息成本。随着时间的推移，利息成本会累积，导致远期月份合约的价格高于近期月份合约。
• 通货膨胀预期：如果市场预期未来通货膨胀率较高，那么远期月份合约的价格也会相应上涨，以反映对未来价格上涨的预期。
• 供需动态：如果市场预期未来供需失衡，导致标的资产短缺，那么远期月份合约的价格也会上涨，以反映对未来价格上涨的预期。

负向倾斜

在某些情况下，远期月份合约的价格可能会低于近期月份合约的价格。这种现象被称为负向倾斜。负向倾斜表明市场预期标的资产的未来价格将低于现货价格。

造成负向倾斜的原因

造成负向倾斜的原因包括：

• 供过于求：如果市场预期未来供过于求，导致标的资产过剩，那么远期月份合约的价格可能会下降，以反映对未来价格下跌的预期。
• 需求下降：如果市场预期未来需求下降，导致标的资产需求减少，那么远期月份合约的价格可能会下降，以反映对未来价格下跌的预期。
• 季节性因素：对于某些商品，如农产品，季节性因素可能会影响远期月份合约的价格。例如，在收获季节，远期月份合约的价格可能会低于近期月份合约，因为市场预期未来供应量会增加。

期货远期月份合约的价格通常高于近期月份合约的价格，这是由多种因素造成的，包括存储成本、利息成本、通货膨胀预期和供需动态。在某些情况下，远期月份合约的价格也可能低于近期月份合约的价格，这反映了市场对未来价格下跌的预期。理解这些因素对于期货交易者制定明智的决策至关重要。